Ethena Labs، توسعه‌دهنده پروتکل دلار مصنوعی مبتنی بر اتریوم ، معرفی UStb، یک استیبل‌کوین فیات جدید، را اعلام کرده است. این استیبل‌کوین توسط صندوق دیجیتال نقدینگی مؤسسه‌ای USD BlackRock (BUILD) پشتیبانی می‌شود و در همکاری با Securitize Markets LLC ارائه می‌شود. UStb یک جایگزین متمایز برای استیبل‌کوین USDe موجود است.
BUILD، اولین صندوق توکنیزه شده BlackRock در مارس 2024 بر روی بلاکچین عمومی اتریوم راه‌اندازی شد و به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهد که از طریق Securitize Markets LLC بر روی دلار آمریکا بهره کسب کنند. Securitize Markets LLC در توکنیزه کردن دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) تخصص دارد و به سرمایه‌گذاران امکان دسترسی به دارایی‌های دیجیتال توکنیزه شده از طریق پروژه‌های نوآورانه فناوری بلاکچین را فراهم می‌کند.
BUILD در اوراق قرضه خزانه‌داری ایالات متحده، اوراق بهادار و سایر تعهدات سرمایه‌گذاری می‌کند و به سرعت به بزرگ‌ترین صندوق خزانه‌داری توکنیزه شده ایالات متحده تبدیل شده است و در حال حاضر بیش از 522 میلیون دلار دارایی تحت مدیریت (AUM) جمع‌آوری کرده است.
پروفایل ریسک متفاوت
UStb به طور کامل توسط BUILD و Securitize پشتیبانی خواهد شد تا از پایداری و قابلیت اعتماد آن اطمینان حاصل شود. به طور مشابه به یک استیبل‌کوین سنتی عمل می‌کند و به کاربران و شرکای مبادله یک دارایی پایدار و قابل اعتماد ارائه می‌دهد.
ما هیجان‌زده‌ایم که محصول جدید Ethena، یعنی UStb، را اعلام کنیم
UStb به طور کامل توسط @Blackrock BUIDL با همکاری @Securitize پشتیبانی می‌شود و یک محصول استیبل‌کوین فیات متفاوت در کنار USDe ارائه می‌دهد
جزئیات بیشتر در زیر آمده است: pic.twitter.com/jOIoMef7W3
— Ethena Labs (@ethena_labs) 26 سپتامبر 2024
به عنوان یک محصول جدا از USDe، UStb یک پروفایل ریسک متفاوت ارائه می‌دهد. این امکان را به کاربران و شرکای مبادله می‌دهد که گزینه‌ای را انتخاب کنند که بهترین تطابق با نیازها و تحمل ریسک خاص آن‌ها داشته باشد.
«یکی از نگرانی‌های اولیه جامعه در مورد USDe این بود که چگونه پروتکل به محیط‌های نرخ تأمین مالی منفی پاسخ می‌دهد»، گفت Ethena Labs در پست خود در X از تاریخ 27 سپتامبر. با این حال، «با وجود شرایط نزولی در طول 6 ماه گذشته، USDe Ethena نه تنها یک هفته از نرخ تأمین مالی منفی را تجربه نکرده است.»
برای کاهش بیشتر ریسک‌ها، حکمرانی Ethena انعطاف‌پذیری تنظیم ترکیب پشتوانه USDe بین موقعیت‌های مبنا و محصولات پایدار مایع را دارد و ممکن است در طول دوره‌های تأمین ضعیف، UStb را نیز در نظر بگیرد.
با ادامه توسعه مشارکت‌های Ethena با صرافی‌های متمرکز (CEXs) – فراتر از یکپارچگی‌های کنونی با Bybit و Bitget، این شرکت به شرکای مبادله این امکان را می‌دهد که بین دو محصول استیبل‌کوین برای وثیقه مارژین انتخاب کنند: USDe و UStb.
با این حال، Ethena به زودی جزئیات بیشتری در مورد زمان‌بندی UStb و یکپارچگی‌های جدید صرافی به اشتراک خواهد گذاشت.
USDe: یک استیبل‌کوین مصنوعی با ریسک‌های منحصر به فرد
در فوریه 2024 راه‌اندازی شد، USDe، یک دلار مصنوعی، به سرعت توجه‌ها را جلب کرد و به پنجمین استیبل‌کوین بزرگ از نظر بازار سرمایه تبدیل شد، طبق داده‌های DefiLlama . تا تاریخ 26 سپتامبر، USDe دارای عرضه جاری 2.54 میلیارد دلار است.
برخلاف استیبل‌کوین‌های سنتی که به پشتوانه مستقیم فیات یا دارایی متکی هستند، USDe از استراتژی‌های هجینگ مشتقه برای حفظ پیوند دلاری خود استفاده می‌کند. این استیبل‌کوین از بیت‌کوین ( BTC )، اتر ( ETH )، سولانا ( SOL ) و دیگر دارایی‌های رمزنگاری شده به عنوان وثیقه استفاده می‌کند و با سیستم آربیتراژ برای صدور و بازخرید توکن‌ها عمل می‌کند. علاوه بر این، USDe با استفاده از استراتژی تامین و حمل، بهره را تولید می کند.
با این حال، این رویکرد ریسک‌هایی را به همراه دارد. مواجهه USDe با بازارهای مشتقه، ریسک طرف مقابل معاملات مبادله و نوسانات وثیقه می‌تواند در شرایط نامطلوب بازار، پایداری پیوند آن را تحت تأثیر قرار دهد.
در 5 آگوست، در میان فروش گسترده‌تر بازار رمزنگاری، USDe یک آزمون فشار با تقریبا 100 میلیون دلار بازخریدها تجربه کرد. در حالی که استیبل‌کوین به طور موقت به 0.997 دلار کاهش یافت، به سرعت به هدف 1 دلاری خود بازگشت.
متأسفانه این همه درد را مشاهده می‌کنیم
از طرف Ethena می‌توانم تأیید کنم که هیچ مشکلی با >50 میلیون دلار بازخریدهای پردازش شده در یک شب که بزرگ‌ترین تا به امروز است وجود ندارد
دارایی‌های پشتوانه و ذخایر همچنان در >101% معادل عرضه USDe باقی می‌مانند بر اساس گزارش‌های تصدیقی که در زیر پیوست شده است: pic.twitter.com/02yP5tb298
— G | Ethena (@leptokurtic_) 5 آگوست 2024
در 18 سپتامبر، Ethena Labs به طور موقت صفحه ورود به جلو خود را به دلیل یک مشکل امنیتی در حساب ثبتی دامنه خود غیرفعال کرد.